洲最大比特币财库公司Metaplanet为何不抄底

威虎山一爸

数据显示，第四季度数字资产国库股总市值从 1,500 亿美元大幅缩水至 735 亿美元，多数公司的 mNAV 跌破 1 倍。据彭博社报道，美国和加拿大上市的加密资产财库（DAT）公司股价今年大幅下跌，中位数下跌 43%，部分公司跌幅超过 99%。

Galaxy 警告称，比特币财库公司正进入“达尔文阶段”，股票溢价崩溃，杠杆转为下跌，DAT股票转为折价，其曾经繁荣的商业模式核心机制正在崩溃。

在这种市场背景下，同为第二梯队的财库公司 ETHZilla 近日宣布，将提前赎回总额 5.16 亿美元的可转债。这一举动被视为简化资本结构、增强财务灵活性，并降低市场低谷期高息负债风险的积极信号。

Metaplanet 的行动与此形成呼应。目前来看，公司未偿债务为3.04 亿美元，理论上其拥有 9 倍的比特币资产作为偿还保障，但公司仍选择暂停增持，这种行为与当前 DAT 赛道从激进积累向风控优先转型的行业趋势高度一致。

股价压力与保守会计下的战术性调整

此前，受比特币持有策略影响，Metaplanet 股价曾从 2024 年 4 月的 20 美元飙升至 2025 年 6 月的最高点 1,930 美元。尽管下半年以来股价大幅回落超 70%，但今年整体仍录得超20%的涨幅，目前股价稳定在 420 美元附近，总市值约 30 亿美元。

面对股价的持续下挫，Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 于 10 月 2 日公开回应股价波动，他引用亚马逊在互联网泡沫时期的案例，强调基本面与股价常常出现背离，并重申公司将继续积累比特币。

逍遥自在

这个好像与咱们没有什么关系的